“很多人会在情人节前来找我占卜,从而决定情人节这一天的安排。”2月12日凌晨,全职占卜师Jeff(化名)回复完一位求卜者的问题,向时代周报记者发来信息。
“和对方合不合适?”“要不要约人家出去?”“要不要向对方告白?”Jeff说,这些问题是每年情人节最常被问起的问题。
送你一份自媒体运营大礼包
爆红之后,目前为止他只拍了一部戏,《盗墓笔记重启》,从18年10月拍到了19年4月。
麦玲玲曾说:“新年的第一天,象征着一年的运气,无论如何这一天都要保持好心情,才会这一年都顺顺利利的。”
那在这新生物开始萌发的第一天,就让我们抛却过往,重新出发,不问结果,努力向前。让树成树,让花成花,把别人还给别人,把自己还给自己。
所以,最后,有的人硕果累累,有的人就像冬天那一棵棵枯萎的树枝,没有任何生命的气息,只是静静等待着来年的日复一日。
公司在这一阶段致力于改造自身,1994 年公司建筑面积扩大三倍成为上海最大的旅游购物 中心之一;公司同时非常注重自身的文化定位,建成了上海最大的仿古商业楼群和灯光景 点,1998 年被评为“九十年代十大景观”;也坚持探索前进,于 2000 年开启互联网业务与地产业务。
相对与孩子来说,父母望子成龙,望女成凤的期盼就成了他们巨大的压力。
2020 年,豫园美丽健康集团完成收购并控股复星津美,复星津美持有以色列化妆品品牌公司 AHAVA 的 100%股权、草本护肤品品牌公司 WEI 的 68%股权及美妆品牌 XWAY 的 100% 股权。
赖弘国离婚后,被网友质疑他“偷食”,导致赖弘国要上网澄清自己没偷食及出轨:“不是,没有出轨,没有偷吃,好聚好散而已”,他更指“离婚不是罪。”虽然还是有人diss他,但不少人也觉得阿娇也有问题,想着下次嫁一个大富豪。
2021 年孵化培育钻石珠宝品牌露璨 LUSANT,全方位发力饰品赛道。
(七)权利限制:
积极在微博、小红书、抖音布局,联动明星大 V、KOL 提高品牌知名度,目前在微博已有超 45 万粉丝数,超 1 万篇小红书笔记。吉克隽逸小红书 Vlog 隔空喊话李佳琦,社交平台引发网友热烈讨论,增加品牌曝光的机会。公司通过将公域流量进一步转化成为私域流量,实现品牌声量与销量的双赢。
从而使得我们步艰难,那么如何理清或者摆脱这样的状况呢?
双耳未能高于眼,非大贵之命,双耳反骨,性格外露,同时双耳贴脑,耳垂肉丰,还是能够守住财运!
这其实是命定的一种说法,当然,并不是说命运既然已经注定了,就无所谓的躺平。
当然,也有一部分网友支持赖弘国,觉得虽然花边新闻很多,但这次不是他的问题,是阿娇没想清楚就结婚,放手就是最好的办法。
2018 年底, AHAVA 开设品牌天猫旗舰店。
黄景瑜的热度那阵子是这样的:
毛泽东和蒋介石同时最佩服的人,一生智慧都在这里
2020年11月28日,淘宝开始实施绿网计划,在平台上搜索“算命”“占星”“卜卦”等关键词,都会弹出“不信偏方,拒绝迷信”等字眼。闲鱼、小红书等平台,也对相关关键词的搜索结果有所屏蔽与限制。
成功 = 能力 + 运气
与同业老字号不同的是,真尝家的产品创新从“还原门店大厨味道”出发,与线下老字号原有的品牌口碑积淀形成共振效应,对新客及老客均形成有效覆盖。
就是用这样的方式去逼迫对方,让对方做出你想让他做出的选择,看似是对方自己的选择,其实真正的控制权却是在你的手里。
趁有热度,用更短的时间,维持热度,就只能是流量——而这样的人,早就不再能抓得住流量。
18岁赚100万,21岁进入华尔街,24岁创立公司估值千万,25岁被列入福布斯精英榜,他是如何通过理财一步步成为人生赢家的?
作品拍的是敏感题材,而且拍的很爽快,尺度不小。一夜爆火,火完这个题材就被封了。当时黄景瑜的热度暴涨,百度指数一度能碰瓷一小下李易峰#当时四大流量还在巅峰#:
一、公司概况:快乐时尚为使命,植根一流家庭快乐消费产业集团
1.1992-2002年,“改造探索”阶段:
2.2002-2018 年,“全面扩张”阶段:
2002 年复星集团成为公司第一大股东,开启了公司发展的第二阶段。2006 年,公司确立了打造“精致豫园”的新一轮结构调整规划,此后公司全面进入发展的快速通道,迅速从 2008 年全球金融危机复苏,营收与净利润均呈现较快增速。
3.2018-至今,“多元发展”阶段:
2018 年公司完成重大资产重组,复星持股比例上升至近 70%,成为绝对控股股东,注入复合功能地产,成为第二大支柱产业。
18 年资产重组后复星体系控股 68.59%,豫园股份成为复星快乐产业旗舰平台,成为复星集团快乐板块重要一环,子母公司协同效应明显。在控股股东复星的赋能下,公司加快了打造植根中国、布局全球的家庭快乐消费产业集群的步伐。
二、把握老字号核心优势,乘国潮趋势长风破浪
通过国潮发展,能够帮助传统国牌实现品牌重塑,同时为国内商家提供发展机遇,助力经济内循环发展。根据百度联合人民网研究院共同发布的《2021 百度国潮骄傲大数据》,90 后、00 后对“国潮”关注度最高,占比达到 74.4%。
艾媒咨询 2021 年调查数据显示,主流国潮商品服务电商平台中,受访网民对拼多多的消费性价比认可度最高,占比达 54.5%。“新国货”成为网络热门搜索词,是新兴消费的又一大趋势。
分阶段看,行业在 2013 年前呈高速发展态势,但此后增速放缓,有多重原因:一方面前期“抢金潮”短期透支了消费能力,一方面国际金价持续下滑也打击了消费信心,2020 年初新冠疫情发生也扰乱了行业发展。但近两年随着疫情缓和、金价上行,消费需求也快速回升。同时,在不确定性增加的大环境下,黄金兼具商品及金融性质,逐渐成为消费者,尤其是年轻一代的关注热点。据中国黄金协会最新统计数据显示,2021 年全国黄金实际消费量同比增长 36.53%,较疫情前仍有较大增长。
1.打造产品矩阵,迎合多元需求
老庙黄金作为中华老字号品牌之一,历经百余年间的发展,上世纪 90 年代一句“老庙黄金,给您带来好运气”的广告语热播,秉承“东方美学”和差异化战略发展至今,在好运文化基础上,延展出“福禄寿喜财”五运文化,打造多款国潮系列产品,其中,好运主线的“古韵金系列”,2021 年销量高达 40 亿;与国际珠宝设计师万宝宝推出的“万宝宝系列”、香港玄学大师联名的“麦玲玲系列”均形成爆款;创新推出亲子 IP“多肉多福系列”、新品“好运莲莲”、“福运绵绵”、“竹韵年年”、“鸿运升升”以及“老庙有鹤”系列,给消费者带来了全新的体验,收到好 评。同时,产品升级带来毛利率提高,促进了消费者结构的升级调整。
在主打一、二线城市中产家庭的清晰定位下,积极开展国潮探索,结合市场对黄金日益增长的消费需求持续发力。
亚一珠宝在 2006 年获得商务部认定第一批“中华老字号”,在进行品牌梳理整合后,开拓三、四线城市的下沉市场,主打年轻时尚产品,围绕“爱伴侣、爱家人、爱自己、爱朋友、爱宝贝”的“五爱”主题升级产品结构。结合现在年轻消费群体的偏好推出小萌兽系类、生肖响当系列,在 2020 年也有非常好的得到市场认可的产品出现,“玉兰花开”被选为上海市优选特色伴手礼。
2.加盟店高速扩张,营收持续增长
2021 年,公司营收规模行业第三,占总体营业收入 20%,与前两名公司的差距不断缩小。
公司毛利率相对稳定,2021 年为 8.69%,在五家头部企业中排名,与 k 金、足金系列产品定价偏低有关。值得关注的是,2018 年后许多行业龙头动力不足,增长率均值出现明显下滑,多家龙头企业于 2020 年陷入负增长困境。
从门店增速来看,2021 年实现门店增速 17.58%,处于行业第二。疫情短暂影响店效,2021 年恢复至疫情前水平。
公司 2020 年直营金店店效受疫情影响出现暂时性下降,随着疫情影响的边际效应减弱,人们对线下直营店购金需求出现反弹,2021 年公司直营金店店效为 16.5 万元/平方米,恢复至疫情前水平。
3.纵向整合产业链,把握生产主动权
招金矿业于 2004 年由公司及山东招金集团有限公司、深圳市广信投资有限公司共同发起设立,2006 年在香港上市,目前公司合计持有招金矿业股份 23.3%。招金矿业是中国领先的黄金生产商和中国最大的黄金冶炼企业之一,主营业务为矿产金,并在全国范围内拥有多家附属公司及参股企业,业务遍及全国主要产金区域。
2020 年 3 月,公司出资 2.1 亿元完成对法国轻奢设计师珠宝品牌 DJULA 的收购,并于同年 7 月与意大利高端珠宝品牌 DAMIANI 成立中国合资公司共同拓展国内市场。公司此番布局,体现公司拓展品牌渠道,积极提升品牌价值的决心。
1.老字号餐饮文化创优,升级模式探索连锁化
疫情前我国餐饮行业保持稳步增长态势,2020 年受疫情影响,全国餐饮总营收及豫园股份文化食饮板块明显下降。2021 年随着防疫取得阶段性成效,餐饮业出现回暖趋势,餐饮总营收同比增长 9.19%至 3.7 万亿元,恢复至疫情前水平。
豫园股份复苏优于行业,文化食饮板块营业收入与毛利同比分别增长 67.20%与 98.40%,较 2019 年疫情前分别增长约 1%与 2%。2022 前三季度,国内疫情散点频发,多地餐饮业受到较大影响。疫情反复下,餐饮业经营持续承压,但我们认为餐饮需求相对较为刚性,随着防控政策的不断优化,餐饮业有望迅速恢复。
近年来,我国餐饮市场连锁化率不断提升,其中 2019-2021 年连锁化进程在疫情催化下加速,连锁化率由 13.3%提升至 18.0%,两年增长 4.7pct。但与美国和日本餐饮市场高达 50%的连锁化率相比,我国餐饮行业仍有较大发展空间。
作为拥有 265 年历史的中华老字号,松鹤楼在传统正餐之外通过对面馆门店的开 发,找到了品牌年轻化、国潮化路径的同时,也打开了企业增长的第二曲线。
2.紧跟国潮年轻化,品牌赋能产品创新
4. 次高端白酒前景广阔,上半年业绩显赫
豫园股份旗下舍得酒是“中国名酒”企业和川酒“六朵金花”之一,构建了“舍得”、“沱牌”两大核心品牌。上半年酒业绩优异,公司持有的舍得酒业 2021 年营业收入同比增长 83.8%,2022 年上半年在去年高增长的基数上,同比增长 26.1%,业绩表现亮眼。
公司 2021 年舍得实现省内、省外收入 11.79、29.95 亿元,同比增加 45.16%、50.91%,均实现高增长。舍得酒业强势销售区域除了其发源地四川之外,主要集中在东北、西北地区。而公华东、华南,凭借其发达的线下零售网络,有望迅速提升舍得酒业在弱势区域的销售能力。
从财务角度看,2021 年公司实现营业收入 49.69 亿元,同比增长 83.8%,2017-2021年营业收入 CAGR 为 31.97%,实现归母净利润 12.46%,同比增长 114.35%,2017-2021年归母净利润 CAGR 为 71.51%,其中中高档酒和低档酒分别实现营业收入 38.74、7.03 亿元,同比增长 81.94%、218.63%,业绩表现亮眼。
三、完善美丽健康产品矩阵,形成高毛利增长驱动
1.开拓化妆品高增长赛道,产品矩阵逐步丰富
热销产品价格处于中端、产品功能符合市场整体需求。WEI 目前在中国市场热销产品为 WEI 双重亮肤面膜,目前定价为 3.96 元/ml,价格处于中端,产品具备抗衰、抗氧化、保湿、美白功能,符合市场对修复面膜功能需求。
2.加快线上线下渠道布局,发力销售保持高毛利
2022 上半年,WEI 首家品牌店中店在海口开业;XWAY 上半年同比增长超 400%,卸妆膏破千万;武汉工厂灌装产能增长 50%、自动化产能增长 70%。2021 年公司化妆品业务销售额 4.87 亿元,同比增长 13.1%,毛利 2.79 亿,与上年基本持平,毛利率高达 57.2%。
2016 年,AHAVA 被复星集团收购后开始正式进驻中国市场,首家门店开设于上海 K11,并于 2018 年 7 月在天猫开设了海外旗舰店,开始抢夺线上化妆品流量红利。
AHAVA 化妆品产业主导品牌销售主体及供应链均在以色列,截至 2021 年,AHAVA 中国已成为品牌在全球的第四大市场,仅次于排在第一、二、三位的以色列、美国和德国。
豫园股份 2021 年整体收入按地区划分,以色列为 1.5 亿,同比上升 26.21%,美国为 2.07 亿,较同期上升 21.00%,期中以色列区域营收主要由 AHAVA 贡献,美国区域因受主要由 AHAVA 和 WEI 贡献。
3.线上营销热点话题,小众品牌迅速出圈
四、驱动因素:短期黄金上升空间可观,中长期白酒化妆品多赛道驱动
1.短期:黄金珠宝持续展店,保有充分提价空间
黄金珠宝占比五成营收,短期内主要增长点。豫园股份自 18 年资产重组后黄金珠宝板块营收占比 19/20/21 年分别为 47.67%/50.32%/41.51%, 仍是主要营业收入来源,我们认为营收结构在短期内不会发生重大变化,短期营收主要关注黄金珠宝板块。
门店三年复合增速达 19.91%,加盟店快速展店带动业绩提升。黄金珠宝板块门店总数截至 2021 年末共 3959 家,旗下品牌老庙黄金和亚一珠宝门店数占总量 80%左右,门店三年复合增速超过四家头部企业。
2.中期:国潮元素带动老字号产业持续向上发展
诞生自 2018 年的古韵金系列作为老庙旗下最受年轻消费者青睐的国潮旗舰产品,具有极大的增长潜力,数据显示,老庙古韵金产品上市第一年销售额就达到 5 亿元,2020 年全年完成了 10 亿元销售额,而今年仅上半年的销售额就达到 16 亿元。
1.常规店“老庙黄金”开设于街边社区,客群以中老年消费者为主,相对传统;
2.大型购物中心开设的更加高端的“老庙”店,店铺装修与选品主打时尚;
3.在大型旅游景区和街区开设面积更大,更为豪华的“老庙黄金银楼”;
4.面向年轻消费群体的“老庙时尚店”,选品更加侧重潮流时尚的设计感;
5.“古韵金”概念店,主要以老庙古法金为主打,侧重老庙品牌的传统文化传承,还原原汁原味的古法制作工艺,历史感更加厚重。
预包装食品拥有可大幅节省做饭时间、品质较高、原材料符合健康安全需求等特点,正好切中了人们当前需求,拥有强大受众基础。同时从家庭结构来讲单身及无孩家庭对预制菜的接纳度会高很多,截至 2019 年,我国单身成年人口已高达 2.6 亿人,其中超过 7000 万人为独居群体,预计 2021 年这一群体数量将达到 9200 万人,预包装食品未来广阔。
3.长期:次高端白酒放量空间大,化妆品高端细分化趋势明显
1.次高端白酒增量空间大,舍得酒业加速全国化覆盖
根据中国酒业协会发布的《中国酒业“十四五”发展指导意见(征求意见稿)》提到,预计在“十四五”末的 2025 年,白酒行业产量将稳定在 800 万千升。白酒年产量自 2016 年的高位 1358.36 万升不断下降,截至至 2020 年,年产量已经下降到 740.70 万升,仅为 2016 年的 55%,其增速从 18 年起向 0 增速靠拢,2020 年同比增速为-5%,受政策影响未来年产量将不会有大幅度波动。
从收入构成来看,省外业务占舍得酒的主要营业收入,并且每年保持高增长,三年复合增速为15.29%。
2.护肤品未来市场规模巨大,未来依靠增长依靠产品驱动
2020 年在疫情影响下增速仍然能够保持在 10%以上,随着我国人均可支配收入提高,悦己经济的发展,我们认为未来护肤品市场将持续保持高复合增速,护肤品市场未来仍有较大的增长空间。同时数据显示,中高端护肤品在全国市场规模 3 年复合增速达 128.31%,生产份额从 2017 年的 31.1%增加至 2020 年的 43%,增长显著,随着消费升级、经济结构优化,消费者更加偏好中高端护肤品,行业高端化趋势明显。
从人口结构和消费结构来看,我国青少年,壮年人口比重较大,70 后、80 后、90 后以及 00 后的人群在总人群中占比达 55.3%。当前以及潜在护肤品消费需求市场庞大,同时中国中产阶级人口平稳持续增加,据艾瑞咨询统计,2020 年中国中产阶级占总人口的 13.9%,同比增长 2.3%,随着中国中产阶级崛起以及其对消费升级的推动,为中高端护肤产品购买能力提供了强力的支撑。
四、公司未来投资价值分析
2021 年公司归属于上市公司股东净利润 38.61 亿元,同比增长 6.92%,2016-2021 年公司扣非归母净利润 CAGR 为 15.29%。EPS 每股 0.76 元,加权 ROE 为 11.48%,同比提升 0. 27pct。16 年以后净利润快速稳定增长,净利润率呈上升趋势,黄金、化妆品、白酒多板块全产业链布局,未来产品盈利潜力大。
结合公司新公告的限制性股票激励计划和员工持股计划中公布的对应业绩目标,考虑到公司收并购项目、股权投资项目带来的增长空间,我们预计公司 2022/2023/2024 年将有望实现营收 545.65/623.47/705.81 亿元,实现归母净利润35.41/41.31/49.49 亿元,对应 PS0.55/0.48/0.43 倍,对应 PE 9/7/6 倍。
五、风险提示